Dubinska analiza.

Dubinska analiza klasično se dijeli na nekoliko tokova. Pravna dubinska analiza provjerava strukturu društva, bitne ugovore, dozvole, radne odnose, nekretnine, prava industrijskog vlasništva i tekuće sporove. Porezna dubinska analiza ispituje poreznu situaciju i moguće naknadne zahtjeve. Finansijska i komercijalna provjera osvjetljavaju brojke, tržište i poslovni model.

Obim ovisi o veličini i djelatnosti ciljnog preduzeća te o odabranoj strukturi transakcije. Kod share deala provjera je teža, jer kupac preuzima društvo sa svim ranijim teretima. Obim provjere utvrđujemo zajedno s Vama i resurse usmjeravamo na područja u kojima leže najveći rizici.

Provjera u pravilu teče kroz virtualnu sobu podataka, u kojoj prodavac strukturirano stavlja na raspolaganje tražene dokumente. Na osnovu zahtjeva za dokumentaciju pregledavamo ugovore i dokaze, bilježimo otvorena pitanja i postavljamo upite kroz uredan Q&A proces. Svaki odgovor se dokumentira, jer kasnije može dobiti značaj kao znanje stranaka.

Uz to ugovor o povjerljivosti i jasna pravila pristupa uređuju ko smije vidjeti koje informacije. Posebno osjetljivi podaci često se otkrivaju tek u kasnijoj fazi ili unutar clean teama. Mi vodimo ovaj tok, dokumentiramo stanje provjere i nalaze sažimamo u izvještaju o dubinskoj analizi koji čini osnovu za pregovore.

Uredna dubinska analiza počinje zahtjevom za dokumentaciju koji prodavac obrađuje u sobi podataka. Tu spadaju izvod iz sudskog registra, društveni ugovor i odluke skupštine, godišnji izvještaji, bitni ugovori s dobavljačima i kupcima, ugovori o najmu i lizingu, dozvole, osiguranja te dokumentacija o zaposlenicima i pravima industrijskog vlasništva. Potpunost dokumentacije je osnova svake pouzdane procjene.

Praznine u sobi podataka same su nalaz: dokumenti koji nedostaju ili su nepotpuni povećavaju rizik i odražavaju se u garancijama ili prilagodbama cijene. Pratimo stanje zahtjeva, otvorene tačke činimo vidljivima i brinemo da za svaki rizik postoji ili dokaz ili ugovorno osiguranje.

Ozbiljni nalazi, takozvane crvene zastavice, mogu transakciju temeljno dovesti u pitanje ili promijeniti njenu strukturu. Češće ipak spoznaje vode do prilagodbi: kupoprodajna cijena se snižava, dio iznosa se osigurava preko escrowa ili zadržavanja, ili se prepoznati rizik preko ciljanog oslobađanja dodjeljuje prodavcu.

Nalazi neposredno ulaze u katalog garancija i u oslobađanja kupoprodajnog ugovora. Ono što je u provjeri prepoznato kao rizik više se ne može jednostavno pokriti opštom garancijom, zato su potrebna rješenja po mjeri. Na strani prodavca vendor dubinska analiza može pomoći da se proces ubrza i slabe tačke rano otklone.

Oprez je potreban kada soba podataka ostaje nepotpuna, kada prodavac na upite odgovara izbjegavajuće ili kada važni ključni ugovori sadrže change-of-control klauzulu koja otežava prijelaz. I koncentracijski rizik kod malo velikih kupaca, prijeteće porezne naknadne uplate ili ovisnost o pojedinim ključnim osobama znaci su upozorenja koje treba rano prepoznati.

Sljedeći smislen korak je kratka procjena Vaše polazne situacije i usklađivanje obima provjere s poreznim savjetnikom. Dubinsku analizu planiramo prije nego što se obavežete, koordiniramo provjeru i svaki nalaz prenosimo u kupoprodajnu cijenu, garancije i oslobađanja.