Kupnja
DE EN BKS
Menü
Kupoprodajna cijena i earn-out

W&I osiguranje kod kupnje poduzeća: osiguranje jamstava i clean exit

Kako Warranty-and-Indemnity osiguranje osigurava jamstva iz ugovora o kupnji: buy-side i sell-side, pokriće i isključenja te usklađivanje s katalogom jamstava.

BRANDAUER Rechtsanwälte
Vaša kancelarija

BRANDAUER Rechtsanwälte

Salzburška kancelarija za gospodarsko, kompanijsko i transakcijsko pravo

Iza svake transakcije stoji uigran tim odvjetnika, pravnika i stručnjaka. Pitanja vezana za kupnju poduzeća zajedno gledamo kroz strukturu, ugovor, poreze i odgovornost.

Pozovite direktno +43 662 6280000 WhatsApp Pošaljite email Zakažite prvi razgovor (72 eura)
16. lipnja 2026. · Mag. Bernhard Brandauer, Rechtsanwalt

Warranty-and-Indemnity osiguranje, ukratko W&I osiguranje, čvrsto se ustalilo kod transakcija poduzeća. Ono osigurava jamstva koja prodavatelj daje u ugovoru o kupnji. Pokaže li se neko od tih jamstava netočnim, ne uskače prodavatelj, nego osiguratelj. To iz temelja mijenja arhitekturu odgovornosti transakcije.

Ovaj članak objašnjava kako W&I osiguranje funkcionira, po čemu se razlikuju buy-side i sell-side police te koji su rizici tipično pokriveni ili isključeni. U središtu su zadržani iznos, de minimis granica, procjena rizika osiguratelja i usklađivanje s katalogom jamstava ugovora o kupnji.

S odvjetničkog stajališta W&I osiguranje je alat, a ne zamjena za pažljiv rad. Ono funkcionira samo na temelju pouzdane dubinske analize i jasno formuliranog kataloga jamstava. Kako se on gradi pokazuje članak o kontrolnoj listi dubinske analize.

Razvrstajte svoju potrebu za osiguranjem

Ima li osiguranje jamstava smisla za vašu transakciju?

Odgovorite na jedno do dva pitanja o povodu i pokriću. Dobit ćete prvu procjenu drži li W&I polica ili prijete praznine u pokriću.

Već znate da želite poslati upit? Idite direktno na obrazac za upit.

01 Pitanje 1

Postoji li jasan povod za osiguranje jamstava, primjerice izlaz bez trajne odgovornosti?

W&I osiguranje isplati se prije svega kada prodavatelj nakon zatvaranja više ne želi odgovarati ili kupac traži solventnog protivnika za potraživanja.

Svi putevi na jednom mjestu

Pregled svih odgovora.

01

Bez jasnog povoda najprije treba razjasniti stvarnu potrebu za zaštitom.

Osiguranje jamstava nije samo sebi svrhom. Ako prodavatelj pouzdano odgovara dalje i dovoljno je ograničenje odgovornosti uz zadržani iznos, polica može biti suvišna. Provjerite najprije teži li se clean exitu ili kupca brine bonitet prodavatelja. Produbljenje nudi naša tematska stranica o kupoprodajnoj cijeni.

Tek kada postoji stvarna potreba za zaštitom isplati se trud procjene rizika osiguratelja. Inače su često dostatna sredstva samog ugovora o kupnji.

02

Polica je jasno razgraničena, sada je bitno čisto usklađivanje s ugovorom.

Ako su pokriće i isključenja jasni, zaštita je dobro postavljena. Pazite da su polica i katalog jamstava ugovora o kupnji usklađeni. Jamstvo koje nije osigurano treba uhvatiti kroz ograničenje odgovornosti, zadržani iznos ili zasebno obeštećenje.

Uskladite policu i ugovor u jednom potezu. Kako se gradi katalog jamstava pokazuje članak o katalogu jamstava.

03

Nerazjašnjene praznine u pokriću ili slaba dubinska analiza ugrožavaju zaštitu.

Polica štiti samo dokle seže njezino pokriće. Poznati rizici iz dubinske analize, izjave o budućnosti te često porezi ili okoliš ostaju isključeni. Ako je provjera bila površna, osiguratelj će odbiti ili ograničiti pokriće. Zatvorite praznine prije nego što se oslonite na policu.

Čista dubinska analiza preduvjet je uspješne procjene rizika osiguratelja. Dajte provjeru i policu razmotriti zajedno kako nijedan rizik ne bi ostao neosiguran.

Funkcija i korist W&I osiguranja

W&I osiguranje pokriva štete koje kupcu nastanu iz povrede jamstava prodavatelja. Umjesto da se obrati prodavatelju, kupac se obraća osiguratelju. To donosi prednosti objema stranama. Prodavatelj može prodati poduzeće i osloboditi se odgovornosti, kupac zadržava solventnog protivnika za potraživanja.

Za prodavatelje je takozvani clean exit najveća korist. Posebno financijski ulagači i prodavatelji u sklopu nasljeđivanja žele slobodno koristiti prihod, bez potrebe da godinama izdvajaju rezervacije za moguća potraživanja iz jamstava. Polica preuzima odgovornost i omogućuje čist izlazak.

Za kupce je prije svega bitan bonitet. Jamstvo vrijedi onoliko koliko vrijedi platežna sposobnost onoga tko ga je dao. Ako je prodavatelj holding bez supstance ili privatna osoba, polica daje kupcu solventnog protivnika za potraživanja. Pojam objašnjavamo u pojmovniku.

Buy-side i sell-side u usporedbi

W&I osiguranje mogu ugovoriti obje strane. Kod buy-side police kupac je osiguranik. Nastane li slučaj jamstva, on potraživanje ostvaruje izravno protiv osiguratelja. Ta je varijanta najčešća jer izravno štiti kupca i omogućuje prodavatelju clean exit.

Kod sell-side police prodavatelj je osiguranik. U slučaju jamstva kupac se najprije obraća prodavatelju, koji zatim poziva osiguratelja. U praksi se često na početku postavi sell-side struktura, a tijekom pregovora prijeđe na buy-side policu.

Koja struktura odgovara ovisi o pregovaračkoj situaciji i cilju strana. Tko je na strani prodavatelja, naći će dodatne upute u članku o earn-outu kao varijabilnom dijelu kupoprodajne cijene.

Pokriće, zadržani iznos i isključenja

Polica nikada ne pokriva sve. Ona djeluje kod povrede osiguranih jamstava, ali ostaje ograničena zadržanim iznosom i de minimis granicom. Zadržani iznos je iznos koji osiguranik snosi sam prije nego što polica uskoči. De minimis granica isključuje neznatne štete.

Tipično su isključeni rizici koji su postali poznati u dubinskoj analizi. Tko je znao za rizik, ne može ga osigurati. Jednako su obično isključene izjave o budućem razvoju, a često se porezi ili rizici okoliša obrađuju zasebno ili se posve izuzimaju. Te praznine treba uhvatiti kroz ugovor o kupnji.

Upravo postupanje s isključenjima odlučuje o vrijednosti police. Prvu procjenu rizika daje naš M&A profil rizika transakcije, koji čini vidljivima središnja područja rizika transakcije.

Pokriće i granice

Što W&I osiguranje pruža i gdje su mu granice

Ove točke odlučuju o stvarnoj zaštiti police. Provjerite svaku zasebno prije nego što se oslonite na osiguranje.

Sastavnice W&I osiguranja s preporučenim oblikovanjem i mogućim rizikom
Sastavnica Preporučeno Mogući rizik
Pokrivena jamstva Jasno definiran katalog Osigurana jamstva podudaraju se s ugovorom Jamstvo u ugovoru, ali ne u polici
Zadržani iznos Primjeren i izračunat Zadržani iznos koji odgovara opsegu transakcije Previsok zadržani iznos obezvrjeđuje zaštitu
Isključenja Transparentno imenovana Poznati rizici uhvaćeni drugdje Neprimijećena praznina kod poreza ili okoliša
Procjena osiguratelja Na pouzdanoj dubinskoj analizi Čista provjera kao osnova police Površna provjera vodi odbijanju pokrića
Usklađenost s ugovorom Polica i katalog usklađeni Ograničenje odgovornosti i polica se isprepliću Proturječje između ugovora i police

Osigurani iznos i premija ovise o opsegu i profilu rizika transakcije. Paušalna izjava o troškovima nije moguća.

Oprez kod praznina u pokriću: Tko se osloni na W&I osiguranje bez provjere isključenja, na kraju sam snosi poznate rizike te izuzeta porezna ili okolišna pitanja. Površna dubinska analiza može čak dovesti do odbijanja pokrića. Dajte policu i katalog jamstava provjeriti zajedno. Dogovorite prvi razgovor (72 eura) može ovdje brzo stvoriti jasnoću.

Usklađivanje s ograničenjem odgovornosti i katalogom jamstava

W&I osiguranje ne stoji samo za sebe. Ono zadire u arhitekturu odgovornosti ugovora o kupnji i mora biti usklađeno s katalogom jamstava, ograničenjem odgovornosti i obeštećenjima. Jamstvo koje stoji u ugovoru, ali nije osigurano, inače propada ili tereti prodavatelja unatoč željenom clean exitu.

U praksi se odgovornost prodavatelja često ograničava na simboličan iznos, dok stvarna zaštita teče preko police. Za neosigurane rizike, primjerice poznata porezna pitanja, dogovaraju se zasebna obeštećenja. Tako nastaje usklađen sustav ugovora i osiguranja.

Da bi taj sustav držao, ugovor i polica moraju se pregovarati u jednom potezu. Kako se pritom gradi katalog jamstava pokazuje članak o katalogu jamstava u ugovoru o kupnji.

Česta pitanja

W&I osiguranje kod kupnje poduzeća.

Tko ugovara W&I osiguranje? +

Obje strane mogu uzeti policu. Kod buy-side police kupac je osiguranik i potraživanje ostvaruje izravno protiv osiguratelja. Kod sell-side police prodavatelj je osiguranik. U praksi je buy-side polica najčešća jer spaja prodavateljev clean exit i solventnog protivnika za kupca.

Koji su rizici tipično isključeni? +

Isključeni su u pravilu rizici koji su postali poznati u dubinskoj analizi, izjave o budućem razvoju te često porezi ili rizici okoliša koji se obrađuju zasebno. Te praznine treba uhvatiti kroz ograničenje odgovornosti, zadržani iznos ili zasebno obeštećenje u ugovoru o kupnji.

Zašto je čista dubinska analiza važna za policu? +

Osiguratelj temelji svoju procjenu rizika na dubinskoj analizi. Ako je provjera bila površna, osiguratelj može odbiti ili ograničiti pokriće. Pouzdana i dobro dokumentirana provjera time je preduvjet djelotvorne zaštite kroz policu.

Produbljenje

Dodatne teme oko zaštite

Katalog jamstava u ugovoru o kupnji

Kako se gradi katalog jamstava koja polica osigurava.

Kontrolna lista dubinske analize

Zašto je pouzdana provjera osnova procjene rizika osiguratelja.

Earn-out kao dio kupoprodajne cijene

Kako varijabilna cijena premošćuje razliku u vrednovanju.

Kupoprodajna cijena

Tematska stranica o cijeni, prilagodbi i zaštiti.

Teme
W&I osiguranjeJamstvaClean exitZadržani iznosProcjena rizika

Strukturirati transakciju, provjeriti ugovor, osigurati rizike?

Kod kupnje poduzeća odlučuju struktura, provjera i ugovor. Nazovite nas direktno ili nam pišite, povratni poziv u roku od jednog radnog dana.

+43 662 6280000 [email protected] Zakažite prvi razgovor (72 eura)
Kontakt

Direktna linija do kancelarije.

Adresa

BRANDAUER Rechtsanwälte GmbH Giselakai 51 5020 Salzburg