SPA katalog jamstava: ugovorna jamstva uz zakonsku odgovornost za nedostatke kod kupnje poduzeća

Zakonska odgovornost za nedostatke prema ABGB-u i UGB-u djeluje kada je predmet kupnje manjkav. Na kupnju poduzeća pristaje samo ograničeno jer ciljano poduzeće nije jednostavna stvar, nego objedinjuje mnoštvo sredstava, ugovora i rizika. Bilančni rizici, dodatni porezni zahtjevi ili sporovi često se odgovornošću za nedostatke ne mogu zadovoljavajuće obuhvatiti.

Zato ugovori o kupnji poduzeća rade sa samostalnim ugovornim jamstvima, na engleskom representations and warranties. Prodavatelj time jamči za određena svojstva poduzeća neovisno o zakonskoj odgovornosti za nedostatke. Strane mogu slobodno ugovoriti sadržaj, opseg i pravne posljedice te uvelike isključiti zakonsko pravo o odgovornosti za nedostatke.

Ta sloboda oblikovanja prava je vrijednost kataloga jamstava. Ona omogućuje precizan raspored rizika između prodavatelja i kupca. Koliko je taj katalog važan upravo kod kupnje udjela pokazuje članak o share dealu i asset dealu.

Potpun katalog jamstava slijedi provjerenu strukturu. Na vrhu stoje jamstva o vlasništvu nad udjelima, na engleskom title: prodavatelj jamči da mu udjeli pripadaju i da su slobodni od prava trećih. To je jamstvo temelj cijele kupnje i obično mu se daje vlastita, neograničena odgovornost.

Slijede operativna jamstva: o točnosti godišnjih financijskih izvještaja i bilance, o porezima, o radnom pravu, o intelektualnom vlasništvu, o bitnim ugovorima, o sporovima, o usklađenosti s propisima i o okolišnim temama. Svako od tih jamstava obuhvaća tipično područje rizika poduzeća i treba biti prilagođeno konkretnom ciljanom poduzeću.

Koja su jamstva posebno važna proizlazi iz dubinske analize. Ako provjera pokaže težišta ili nepravilnosti, jamstva se ondje produbljuju. Kako ta provjera teče objašnjava članak o kontrolnoj listi dubinske analize. Pojam jamstva objašnjavamo u pojmovniku.

Katalog jamstava djeluje tek s promišljenim režimom odgovornosti. Gornja granica odgovornosti, cap, ograničava iznos do kojeg prodavatelj odgovara za povrede jamstva. Često cap za operativna jamstva leži ispod kupoprodajne cijene, dok temeljna jamstva poput onih o vlasništvu nad udjelima često odgovaraju do pune visine kupoprodajne cijene.

De minimis prag isključuje bagatelne slučajeve: pojedinačni zahtjevi ispod određenog iznosa ne uzimaju se u obzir. Košarica određuje da se zahtjevi mogu istaknuti tek kada njihova suma prijeđe ugovoreni prag. Tako se prodavatelj i kupac rasterećuju od sitnog spora i odgovornost se usredotočuje na bitne slučajeve.

Središnju ulogu imaju rokovi zastare. Često se stupnjuju po području jamstva: porezna jamstva ravnaju se prema poreznopravnim rokovima, operativna jamstva obično vrijede kraće, temeljna jamstva dulje. Produbljenje o ograničenju odgovornosti iz jamstava nudi članak o warranty and indemnity osiguranju.

Katalog jamstava ne djeluje sam za sebe, nego u suigri s podatkovnom sobom. Ono što je prodavatelj otkrio u okviru dubinske analize može ograničiti doseg jamstva. Djelotvorno otkrivanje u pravilu isključuje povredu jamstva za otkriveni rizik jer je kupac poznavao rizik i uključio ga u svoju odluku.

Zato je čista dokumentacija podatkovne sobe toliko važna. Strukturirana podatkovna soba i jasan popis otkrivanja određuju granicu između onoga što prodavatelj jamči i onoga što se smatra poznatim. Spor često nastaje upravo na toj granici, kada je nejasno je li rizik otkriven ili nije.

Za poznate i konkretno identificirane rizike umjesto jamstva često je prikladan instrument oslobođenje. Oslobođenjem, na engleskom indemnity, prodavatelj preuzima određenu štetu neovisno o povredi jamstva. Prvu procjenu rizika vaše transakcije daje naš M&A profil rizika transakcije.