Kako izbjeći spor članova i oblikovati uredan izlazak: pravo preuzimanja, put i call opcije, mehanizmi za pat pozicije, otpremnina i vrednovanje.
BRANDAUER Rechtsanwälte
Salzburška kancelarija za gospodarsko, kompanijsko i transakcijsko pravo
Iza svake transakcije stoji uigran tim odvjetnika, pravnika i stručnjaka. Pitanja vezana za kupnju poduzeća zajedno gledamo kroz strukturu, ugovor, poreze i odgovornost.
Spor među članovima društva jedna je od najvećih opasnosti za dobro vođeno poduzeće. Ono što počinje kao stvarno neslaganje može prerasti u paralizu uprave i na kraju uništiti vrijednost poduzeća. Odlučujuće je jesu li strane za taj slučaj unaprijed predvidjele rješenje ili se u sukobu moraju osloniti na zakonsko dopunsko pravo.
Ovaj članak pokazuje kako se sukob među članovima i uredan izlazak mogu ugovorno pripremiti. U središtu su pravo preuzimanja, pravo prvokupa, put i call opcije, mehanizmi za pat poziciju te isključenje i istup iz važnog razloga. Jednako tako riječ je o pitanju vrednovanja i otpremnine.
Tko poznaje te mehanizme, može istup jednog člana provesti uredno umjesto da ga izbori u dugotrajnom postupku. Često je upravo izlazak ili nasljeđivanje jednog člana okidač za veću transakciju.
Odgovorite na jedno do dva pitanja o prevenciji i situaciji sukoba. Dobit ćete prvu procjenu najvažnijih koraka za uredan izlazak.
Već znate da želite poslati upit? Idite direktno na obrazac za upit.
Pravo preuzimanja, pravo prvokupa te put i call opcije uređuju izlazak prije nego što nastane sukob. Bez takvih pravila vrijedi samo zakonsko dopunsko pravo.
Ako nema pravila o istupu i otpremnini, u sukobu često ostaje samo istup iz važnog razloga ili tužba za prestanak društva kao posljednje sredstvo. Oba puta su dugotrajna i teško upravljiva u ishodu. Uvedite pravo preuzimanja, pravo prvokupa te jasno pravilo o vrednovanju i otpremnini u društveni ugovor ili sporazum članova dok je odnos još održiv.
Rano pravilo stvara predvidljivost i oduzima oštrinu kasnijem sporu.
Ako su istup i otpremnina uređeni, temelj je dobro postavljen. Provjerite dodatno jesu li put i call opcije, drag-along i tag-along te pravilo za nasljeđivanje člana međusobno usklađeni. Bitna je metoda vrednovanja koja sama ne postaje sporno pitanje.
Odvjetnička provjera klauzula osigurava da su mehanizmi i provedivi kada zatreba.
Pat pozicija paralizira poduzeće i šteti svima uključenima. Provjerite najprije mehanizme predviđene ugovorom, primjerice Russian roulette ili Texas shoot-out, prije nego što posegnete za tužbom za prestanak. Medijacija ili arbitraža često brže i diskretnije dovode do rezultata nego dugotrajan sudski postupak.
Dajte svoje opcije rano provjeriti. Što dulje traje zastoj, to više pati vrijednost poduzeća.
Najbolje izbjegavanje spora počinje davno prije prvog sukoba. Društveni ugovor i dopunski sporazum članova, često nazvan sindikatski ugovor, određuju kako jedan član može izaći iz poduzeća i koliko tada vrijedi njegov udjel. Tko ta pitanja razjasni dok je odnos još održiv, izbjegava da se o njima pregovara pod najvećim pritiskom u sporu.
Središnji su gradivni blokovi pravo preuzimanja i pravo prvokupa. Oni preostalim članovima osiguravaju pristup udjelu člana koji odlazi i sprječavaju da neželjena treća strana uđe u društvo. Dodatno, put i call opcije uređuju pod kojim uvjetima član može ponuditi svoj udjel ili ga druga strana može steći. Produbljenje nudi naša tematska stranica o sporu članova.
Važno je jasno pravilo o vrednovanju i otpremnini. Ono određuje po kojoj se metodi udjel vrednuje i u kojim se obrocima otpremnina isplaćuje. Nedvosmislena metoda oduzima velik dio žestine kasnijem sporu. Pojam sporazuma članova objašnjavamo u pojmovniku.
Za uredan izlazak na raspolaganju je više mehanizama koji se isprepliću. Drag-along obvezuje suvlasnike da se pridruže kada se prodaje većina, kako bi kupac mogao steći cijelo poduzeće. Tag-along obrnuto štiti manjinskog člana time što mu dopušta da svoj paket proda pod istim uvjetima. Obje su klauzule značajne upravo s obzirom na kasniju prodaju.
Za pat poziciju, u kojoj nijedna strana nema većinu i važne odluke su blokirane, postoje posebne klauzule. Kod Russian roulettea jedan član nudi drugome svoj udjel po cijeni po kojoj ga ovaj mora ili kupiti ili sam prodati. Kod Texas shoot-outa obje strane daju zatvorenu ponudu, najviši ponuditelj preuzima. Takvi mehanizmi razrješuju deadlock bez trajne paralize poduzeća.
Te klauzule moraju biti pažljivo međusobno usklađene. Opcija bez jasnog okidača ili ponuda bez promišljene cijene može stvoriti više spora nego što ga spriječi. Kako se prodaja udjela može strukturirati pokazuje članak o share dealu i asset dealu.
Ako se sukob ne može riješiti ugovornim mehanizmima, ostaju zakonski putevi. Pod određenim uvjetima član može istupiti iz društva iz važnog razloga, primjerice kada mu je ostanak postao neprihvatljiv. Obrnuto, član koji grubo povrijedi svoje obveze ili šteti društvu može pod strogim uvjetima biti isključen.
Kao posljednje sredstvo stoji tužba za prestanak društva. Ona cilja na prestanak društva kada postoji važan razlog i blaža sredstva nisu dovoljna. Taj je put dalekosežan jer dovodi u pitanje sam opstanak poduzeća. Sudovi stoga traže da su prije toga ozbiljno ispitana blaža rješenja.
U praksi je rješavanje spora medijacijom ili arbitražnim sudom često bolji put. Brže je, diskretnije i čuva izglede za sporazumno rješenje više nego javni sudski postupak. Odgovarajuća klauzula spada u svaki dobro izrađen sporazum članova.
Ti mehanizmi uređuju izlazak jednog člana. Provjerite koji odgovara vašoj situaciji prije nego što sukob eskalira.
| Mehanizam | Tipična primjena | Mogući rizik |
|---|---|---|
| Pravo preuzimanja Udjel člana koji odlazi | Preostalim članovima osigurava pristup | Spor oko cijene bez jasne metode |
| Put i call opcija Planirani izlazak partnera | Jasno pravo na ponudu ili stjecanje | Opcija bez nedvosmislenog okidača |
| Russian roulette Pat pozicija između dva partnera | Prisiljava razdvajanje putem ponude za kupnju ili prodaju | Prednost financijski jačoj strani |
| Drag- i tag-along Prodaja većine | Omogućuje prodaju cijelog poduzeća | Manjina se osjeća preglasana |
| Tužba za prestanak Zaglavljen sukob bez alternative | Posljednje sredstvo kod važnog razloga | Gubitak vrijednosti poduzeća |
Vrednovanje udjela je kod svakog mehanizma najosjetljivija točka. Metoda vrednovanja utvrđena u ugovoru sprječava da samo vrednovanje postane predmet spora.
Oprez kod eskalirajućeg spora: Tko vodi spor članova bez ugovornih mehanizama, riskira godinama dugu blokadu i golem gubitak vrijednosti poduzeća. Dajte svoje opcije rano provjeriti prije nego što se fronte učvrste. Dogovorite prvi razgovor (72 eura) može ovdje brzo stvoriti jasnoću.
Često na kraju sukoba članova ne stoji zastoj, nego transakcija. Izlazak jednog člana, ulazak novog ulagača ili nasljeđivanje u obiteljskom poduzeću tako postaju povod za prodaju udjela. Tko izlazak od početka shvati kao uredan prodajni proces, u pravilu postiže bolji rezultat nego onaj tko ga vidi samo kao spor.
U tom slučaju primjenjuju se alati transakcijske prakse. Čisto vrednovanje, strukturiran prodajni proces i priprema vlastitih dokumenata jačaju poziciju člana koji odlazi. Tko je na strani prodavatelja, naći će dodatne upute u članku o prodavateljskoj dubinskoj analizi.
I ovdje se isplati rana procjena pravnih rizika. Prvu orijentaciju daje naš M&A profil rizika transakcije. Početak urednih pregovora opisuje članak o LOI i NDA.
Pat pozicija postoji kada nijedna strana nema većinu i važne odluke su blokirane. Može se razriješiti ugovornim mehanizmima poput Russian roulettea ili Texas shoot-outa, medijacijom ili arbitražom i, u krajnjem slučaju, tužbom za prestanak društva. Ugovorno pravilo gotovo je uvijek blaži put.
Istup iz važnog razloga dolazi u obzir kada je članu ostanak postao neprihvatljiv. Isključenje pretpostavlja da član grubo povrijedi svoje obveze ili šteti društvu. Oba su puta vezana uz stroge uvjete i vode pitanju vrednovanja i otpremnine udjela.
Mjerodavna je najprije metoda vrednovanja utvrđena u društvenom ugovoru. Ako je nema, vrijednost se utvrđuje priznatim postupcima, što često samo postaje sporna točka. Zato se isplati metodu i način isplate otpremnine urediti rano i nedvosmisleno.
Tematska stranica o sukobima među članovima i njihovu rješavanju.
Kako se nasljeđivanje jednog člana uredno priprema.
Kako se dva oblika stjecanja razlikuju i što to znači za prodaju udjela.
Kako član koji odlazi priprema prodaju i jača svoju poziciju.
Kod kupnje poduzeća odlučuju struktura, provjera i ugovor. Nazovite nas direktno ili nam pišite, povratni poziv u roku od jednog radnog dana.
Adresa
BRANDAUER Rechtsanwälte GmbH Giselakai 51 5020 Salzburg
Telefon
+43 662 6280000