Stare obveze i odgovornost u asset dealu: odjeljak 38 UGB, 1409 ABGB, 14 BAO i 67(4) ASVG

Središnje pravilo kod asset deala s nastavkom je odjeljak 38 UGB. Tko preuzima poduzeće inter vivos načelno ulazi u postojeće poslovne pravne odnose i odgovara za poslovne obveze. Ta odgovornost pogađa stjecatelja uz prodavatelja; vjerovnici se u pravilu mogu obratiti izravno stjecatelju.

Pravilo istodobno predviđa mogućnost isključenja odgovornosti. Takvo isključenje može se ugovoriti između stranaka; da bi djelovalo i prema vjerovnicima, mora se ipak objaviti prema zakonskim uvjetima. Točne formalne zahtjeve treba razjasniti prije potpisa jer formalni nedostatak može stajati zaštitu.

U internom odnosu raspodjela rizika može se profinjavati jamstvima i oslobađanjima. Prodavatelj tada jamči za poznate i nepoznate obveze, a stjecatelj se u internom odnosu oslobađa. Kako se jamstva sustavno uređuju pokazuje članak o SPA katalogu jamstava.

Uz odjeljak 38 UGB djeluje i odjeljak 1409 ABGB. Norma obvezuje onoga tko preuzima imovinu ili poduzeće da odgovara za dugove koji pripadaju imovini, u onoj mjeri u kojoj su mu bili poznati ili su mu morali biti poznati. Odgovornost je ograničena na vrijednost preuzete imovine; vjerovnici se dakle ne mogu obratiti stjecatelju u neograničenom iznosu.

Mjerodavno je znanje ili dužnost znanja stjecatelja. Tko propusti pažljivu provjeru imovinskog stanja ne može se pozivati na nepoznavanje ako su odgovarajući znakovi bili u data roomu. Obrnuto dobro dokumentirana dubinska analiza pomaže stjecatelju jer pokazuje koji su dugovi stvarno bili poznati.

U ugovoru odjeljak 1409 ABGB traži vlastito uređenje. Uobičajene su izričite klauzule o otkrivanju poznatih obveza, oslobađanje stjecatelja u internom odnosu i, prema potrebi, osiguranje primjerice escrow iznosom koji se drži do isteka mogućih zahtjeva. Produbljenje o osiguranju kupoprodajne cijene i rizika nudi pojmovnik o escrowu.

I porezno i socijalno-osiguravajući stjecatelj može odgovarati za stare obveze. Odjeljak 14 BAO uređuje posebnu odgovornost za određene poreze prethodnika, primjerice poslovne poreze koji se odnose na vrijeme prije preuzimanja. Odjeljak 67 stavak 4 ASVG predviđa odgovornost stjecatelja za doprinose za socijalno osiguranje prethodnika. Oba su pravila u praksi važna jer tijela ne rijetko svoje zahtjeve usmjeravaju protiv stjecatelja.

U asset dealu treba stoga provesti pažljivu provjeru poreznog i doprinosnog stanja. Korisne su aktualne odluke, potvrde o otvorenim iznosima i prema potrebi upit poreznoj upravi ili austrijskoj zdravstvenoj blagajni. Koje točke obično ulaze u takvu provjeru pokazuje članak o kontrolnoj listi dubinske analize.

U ugovoru se rizici uobičajeno raspoređuju kroz posebna jamstva o porezima i socijalnom osiguranju te kroz odgovarajuće oslobađanje. Kako dodatna zaštita putem W&I osiguranja može djelovati obrađuje članak o W&I osiguranju.

U ugovoru asset deala odgovornost stjecatelja može se voditi na dvije razine. Prva razina je otkrivanje: poznate obveze izričito ulaze u data room i u ugovor. Tako postaju dogovorene vrijednosti preuzimanja ili točke isključene iz jamstava. Tko ne otkrije ništa, prebacuje rizik na razinu jamstava.

Druga razina su jamstva i oslobađanja. Jamstva jamče da određena svojstva poduzeća postoje, primjerice potpunost popisa obveza; oslobađanja obvezuju prodavatelja da stjecatelja drži slobodnim od konkretno imenovanih rizika. U asset dealu posebno su uobičajena oslobađanja vezana uz poreze i doprinose jer ovdje pravila o odgovornosti djeluju izravno.

Za osiguranje zahtjeva iz tih klauzula koriste se sredstva osiguranja kao escrow, bankarsko jamstvo ili W&I osiguranje. Kako se kupoprodajna cijena i osiguranja ugovorno preslikavaju obrađuje članak o prilagodbi kupoprodajne cijene prema neto dugu i obrtnom kapitalu. Prvu procjenu rizika nudi naš M&A profil rizika transakcije.